券商新一轮降薪：​中信降薪，申万员工讨薪，国盛、光大开启末位淘汰

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曾经是金饭碗的券商，又要降薪了！ 近日有媒体爆料，称某中字头券商开启了降薪，直指业内龙头中信证券。 据观察者网了解，此消息属实。本月中信证券对总部投行业务MD（董事总经理）以下职级员工的固定薪酬进行了下调，部分员工下调幅度为6000元至1万元不等。 金融降薪潮从去年便开始执行，包括中金公司，华泰证券，招商证券等头部券商均削减了员工的奖金，但中信证券此次削减的是投行员工的月度工资，还是引发了市场的关注。 除了投行部员工外，部分券商也开始对其他部门开启了优化模式。 国盛证券近期一份关于研究团队人员配置方案引发市场热议。 国盛证券文件截图 根据方案，各研究团队将严格按照派点占比水平定岗，若团队人数占比高于派点占比水平，则停止增加人员配置。一年后仍高于派点占比水平，则淘汰人员至派点占比水平。 而光大证券研究所据悉将对派点低于1%的分析师进行内部答辩，不合格者将被淘汰。 对于券商分析师而言，以往派点只决定分析师的奖金多寡，而未来要是派点考核不达标的话，分析师所面临的可能就是被淘汰。 在业内人士看来，券商薪酬的下滑有多方面因素造成。一方面有市场环境影响，行业业绩下滑；另一方面监管层持续呼吁要科学设计薪酬体系，建立长期与短期兼顾的激励机制。然而本次从投行员工到分析师均收到波及，券商本次的降薪和优化力度依然超出了业内的预期。 中信证券降薪，券商投行成为降薪重灾区就在今年，多家券商投行部门已经开启了降薪模式，不少券商投行MD（董事总经理）和ED（执行总经理）薪酬降了三到四成，员工奖金也出现了大幅缩水的情况。 以券商另外两大巨头中金公司与华泰证券为例，他们目前已经发放了2022年年终奖，普遍反映明显减少。 中金公司内部降薪方差显著。年终奖与5月固薪同时发放，据说有员工因为发得太少，并不知道这里面包括年终奖，吐槽“还没有上一年年终奖缴的税多”。 华泰证券也于五月底发放年终奖，投行部门下降明显，中后台同样降幅显著。知情人士称，技术部门部分人员年终奖仅为两到三个月，风控部门有人年终奖下降约30%至50%。“也要看个人和部门绩效，业绩好的也有保持原来薪酬水平的。” 除了头部券商，其他券商也都减少了奖金的发放，并引起了部分员工的不满。 观网财经曾经报道过自营巨亏的中泰证券（中泰证券自营亏损3.5亿，部门负责人“连坐”集体下课）也减少了奖金发放。中泰证券曾传出过“取消投行条线千余人年终奖”等消息。中泰证券内部人士爆料称，今年中泰证券各个业务条线年终奖均较往年有所下降，而整个投行都没有年终奖。对于未发年终奖的原因，该人士表示，主要系公司近年来投行人员快速扩张，去年内部核算投行业务亏损。对此，中泰证券很快回应称：“对于投行业务不发年终奖的消息，媒体采访得到的回应是传言有误，公司并未取消投行全员年终奖，不同员工奖金情况有所不同，只是调整优化了奖金发放方式。” 除此之外，申万宏源投行部的一名员工因为奖金问题写了讨薪邮件转发全公司员工。 申万宏源讨薪邮件截图 根据2022年年报测算，业绩和人均薪酬都超过中金公司稳坐头把交椅的中信证券，人均薪酬是83.64万元，较上年下降11.68%；但高管薪酬实际税前报酬较2021年仅下降了5.63%，公司执委会成员邬迎光、杨冰，高级管理层成员孙毅等多名高管2022年实际总收入都超过900万元。 而全部23家上市券商人均薪酬约52.91万元，相比上年减薪近11万元。其中，头部券商降幅更加明显，中信证券、中金公司、中信建投等8家头部证券公司2022年相比上年人均薪酬降幅为23%，高管薪酬降幅为35%，上市券商董高监的千万年薪绝迹。 不过此前券商降薪潮主要集中于高管，对于基层员工影响较小，本次中信证券对于基层员工集体降薪，正式宣告了业内全员降薪的信号。 国盛光大开启末位淘汰，分析师迎来大洗牌相比投行员工，券商研究所作为证券公司的成本部门，过去并没有太多的业绩压力。 如果说券商投行部门员工绩效高度取决于项目及创收能力，那么决定券商分析师收入的则是其派点水平。 券商研究所主要服务对象为其他金融机构，主要为公募基金。根据业内通行模式，券商研究所提供研究信息，而基金公司则对应的在券商开设分仓席位。每个季度，公募基金均会根据券商研究服务质量的高低，给券商的研究团队打分——这就是所谓的“打派点”。派点高低直接影响到研究所、分析师的收入，也是衡量分析师工作价值的重要指标。 但以往派点只决定分析师的奖金多寡，而未来要是派点考核不达标的话，分析师所面临的可能就是被淘汰。 根据国盛证券的方案显示，其要求各研究团队需要根据派点水平来决定岗位名额，如果团队人数超过了派点占比，那么将停止增加人员配置，一年后仍然高于派点水平则需要对团队人员进行优化。 光大证券的方案也较为类似，光大证券研究所将对连续两个季度派点低于1%的分析师进行内部答辩，如果两次不通过将面临淘汰。 有券商分析师表示，光大证券这份考核方案虽然没有非常苛刻，但业界对分析师的考核整体确实在变严格。 需要指出的是，国盛证券、光大证券的卖方研究业务在业内都具有一定的市场影响力，光大证券是行业内的老牌研究所，国盛证券则是近年来快速崛起的卖方新秀。据Choice数据统计，两家券商的分仓佣金收入在2020年、2021年、2022年总体都能排进行业前20。 而观察两家公司的业绩和分仓佣金情况，确实是一片惨淡。 2022年财报显示，光大证券营收下滑逾3成，净利下滑8.47%，但扣非净利下滑幅度高达27.65%。 光大证券年报截图 同样，国盛证券2022年总收入下滑24%，经纪业务下滑21%，证券自营业务下滑逾60%，投行业务下滑39%。 国盛证券年报截图 从派点来看，光大证券和国盛证券分仓比例和头部券商0.8%的分仓比例相差不大，但无论光大还是国盛2022年分仓佣金都大幅下滑30%左右，光大的分仓佣金下降至4.27亿，国盛下降至3.66亿，在排名前20的分仓佣金券商中下降比例最大。 除了业绩下滑外，券商派点模式或将面临变革。 最近业内有不少消息称，机构交易佣金费率将出现较大幅度的下降，比如公募基金的交易佣金费率有可能从现行的万八左右降到万四左右。 根据证券业协会的数据显示，今年3月，我国证券分析师已经超过了4000名。然而2022年分仓佣金为187.05亿元，较2021年220亿元减少了15%。 券商分仓佣金情况（中国基金报） 有业内人士对观察者网表示，尽管降机构佣金已经喊了多年，但是始终是“狼来了”的状态，如果这次真的研究佣金蛋糕尺寸变小，那么本来僧多粥少的局面将进一步恶化，分析师被淘汰势在必行。 券商薪酬降幅不小，未来或有进一步降薪空间去年5月，中国证券业协会发布了《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，自发布之日起施行。此举旨在指导证券公司建立稳健的薪酬制度，健全薪酬激励约束机制，促进证券公司稳健经营和可持续发展，更好承担社会责任。 今年2月23日，中央纪委国家监委网站刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章，文章指出，破除“金融精英论”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整治过分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风，不断加固金融和央企领域落实中央八项规定精神的堤坝。 根据南都大数据研究院的一份总结显示，2022年头部券商的人均薪酬大部分出现了下降。 在高管带头降薪的大背景下，各家券商人均薪酬也出现一定程度下滑。具体到员工人均薪酬，可以根据员工年平均薪酬=（支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬）/[（期初员工人数+期末员工人数）/2]的公式计算。 在上市券商中，员工薪酬降幅最大的券商当属招商证券，其2022年员工人均薪酬为47.27万元，较2021年的77.97万元下滑39.37%。这也意味着，仅一年，招商证券的员工人均薪酬减少超30万元。 除此之外，员工薪酬降幅超三成的还有信达证券和海通证券。其中，海通证券2022年员工人均薪酬为49.98万元，较2021年的78.45万元下滑36.30%，员工薪酬一年减少28.47万元。 本次中信证券为首的降薪潮或许只是券商降薪潮的上半场。 据悉，券商文化建设评分标准即将发布，其中明确三项指标，薪酬激励不当成最大扣分项。其中，薪酬激励过于激进，未能体现建立长期激励机制和稳健薪酬制度要求的，最高扣1分。 此外，今年4月1日监管层施行《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》，其中也有对券商高管薪酬进行规定。 规定指出，证券基金经营机构应当建立长效合理的薪酬管理制度，充分反映合规管理和风险管理要求，避免短期、过度激励等不当激励行为。证券基金经营机构应当对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员建立薪酬递延支付机制，在劳动合同、内部制度中合理确定薪酬递延支付标准、年限和比例等。

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