国内经济持续稳定恢复

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PMI连续3个月回升

8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，8月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，显示经济持续稳定恢复。

“8月，在调查的21个行业中，有12个行业PMI环比上升，制造业景气水平进一步改善。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，具体来看，一是生产需求同步回升。生产指数和新订单指数分别为51.9%和50.2%，比上月上升1.7和0.7个百分点，均为近5个月以来的高点，特别是新订单指数，4月以来首次升至扩张区间，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。二是企业采购意愿增强。在制造业生产和需求改善的带动下，近期企业采购活动有所加快，采购量指数升至扩张区间，为50.5%，高于上月1.0个百分点。三是价格指数持续上升。近期随着部分大宗商品价格的上涨，以及企业采购活动的加快，制造业市场价格总体水平有所回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点，分别为56.5%和52.0%，其中出厂价格指数重返扩张区间。四是大中小型企业PMI均有所回升。大型企业PMI为50.8%，比上月上升0.5个百分点，连续3个月位于扩张区间，大型企业景气水平稳中有升。中、小型企业PMI分别为49.6%和47.7%，比上月上升0.6和0.3个百分点，景气水平继续改善。从产需看，大、中型企业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需两端同步增长；小型企业两个指数虽低于临界点，但环比回升较为明显。五是企业信心有所增强。生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升0.5个百分点，连续两个月位于较高景气区间，表明随着近期一系列宏观调控政策措施的密集出台，企业对市场发展信心进一步增强。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，订单类指数继续小幅走高，生产指数攀升至荣枯线以上，采购量、进口、原材料库存等指数也有提高，表明在市场需求带动下，企业生产活动趋向活跃；生产经营活动预期指数上行，显现企业信心增强。

一德期货宏观分析师肖利娜在接受期货日报记者采访时也表示，8月制造业PMI的12个月移动均值延续小幅回升态势，景气水平虽处收缩区间但底部企稳迹象明显，企业信心恢复，当前政策还在发力稳预期，预计9月景气水平将拉回至扩张区间。

不过，张立群提到，需要注意的是，8月数据显示市场需求不足的企业占比超过59%，需求收缩对企业生产活动的制约仍十分突出。“要进一步提高扩大内需政策的实际效果，着力增强政府投资对全社会投资的带动作用，尽快扭转需求不足现状，全力巩固经济回升势头。同时也要关注价格类指数较大幅度提高的问题，注意做好保供稳价相关工作。”他说。

在肖利娜看来，三季度逆周期调节的力度正在加大，自9月开始存款利率也将再度下调，均为扩内需提供了增量空间。后续，在形成趋势性的需求拐点之前，流动性预计维持稳健偏松的基调。

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